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Risque de change

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Risque de change

Message par alicia3D le Jeu 2 Nov - 21:14

Voila j'ai un petit souci avec le risque de change (cfr pg 32).

Voici ce que disent mes notes:

ex: obligation émise en USD, VN=1000 $
achat de l'obligation = achat usd
coupons en usd et remboursement de la vn = vente de usd
==> risque =
* risque de dépréciation du usd/eur
* risque d'appréciaiton de l'eur/usd
==> eur/usd = 1,25 (1 eur pour 1,25 usd)
= 1,28
il y a donc dépréciation, hausse du cours. (1,25->1,28

Si la devise dans laquelle est libellée l'emprunt se déprécie, le cours de l'obligation va etre orienté à la baisse (O>D)
Le rendement va évoluer à la hausse.
Le coupon reste identique, le prix d'achat baisse.
---------------------------------------------------

voilà si quelqu'un peut m'aider ...
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Re: Risque de change

Message par Guib le Jeu 2 Nov - 22:25

Je peux t'aider , mais que ne comprends tu pas?Rolling Eyes
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Re: Risque de change

Message par alicia3D le Jeu 2 Nov - 23:09

voila j'ai mis d'abord hausse du cours quand y'a dépréciation puis en dessous je remet quand la devise se déprécie le cours s'oriente à la baisse. y'a déjà un hic. puis je ne comprend pourquoi notre rendement sera à la hausse s'il ya dépréciation du cours. Justement: est-ce que les coupons et la VN récupérés ne seront pas plus bas?
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Re: Risque de change

Message par Carlos le Ven 3 Nov - 2:42

en fait tout depend si il y a dépréciation du dollars par rapport à l'euro ou de l'euro par rapport au dollars.
lorsque tu touches ton coupon en dollars, une depréciation du dollars par rapport à l'euro n'est pas interessante pr toi ms si il y a une dépreciation de l'euro par rapport au dollar alors la c'est avantageux pour toi..
exemple..
tu as droit à un coupon de 40$
1)pour un cours de 1,25 tu aurais 32€
si le dollar se deprecie par rapport à l'euro c'est a dire pour un euro tu as droit à plus de dollars dc le cours serait par exemple de 1,28 dc tu n'aurais pas 32 ms 31,25€.Sad

2)Si l'euro se déprecie par rapport au dollars ca veut dire que pour un euro tu recois moins de dollars dc que le cours est par exemple de 1,22 et donc ici tu n'aurais pas 32€ ms 32,78€Very Happy

En résumé:
1) si le cours du dollars augmente, c'est mauvais pour ton coupon, ms c'est bon pour acheter une obligations en dollars
2) si le cours descend, c'est bon pour ton coupon, ms si tu vx acheter des obligation en dollars il vaut mieux attendre qu'il remonte.scratch

J'espere que c'est clair et que c'est juste...study
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Re: Risque de change

Message par Guib le Ven 3 Nov - 11:35

Oui ce que carlos dit est bon mais je tiens a ajouter que :

- La rentabilité augmente lorsque le cours descend car ton obligation est moin cher alors que ton coupon reste le meme
ex : vn : 1000 coupon : 50
3 mois plus tard : Valeur : 800(-20%) coupon : 50
" elle passe à 800 pour diverse raisons
-> taux trop bas par rapport au marché
-> risque plus élevé que à l'émition
-> ..."
Donc tu achetes moins chere et pourtant chaque année tu gagnes la meme chose ( 50euro) , investissement moin lourd pour un benefice identique : donc la rentabilité est plus forte quand le cours descend !


En fait là où la prof s'est mal exprimée c'est en ne disant pas que l'on regardait la rentabilité pour qquns qui veut acheter l'obligation après la descente du cours. Car forcement celui qui a acheté à 1000 ne gagne pas plus lorsque le cours descend à 800 lol!

Voila voila , si là c'est pas clair ...affraid
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Re: Risque de change

Message par alicia3D le Ven 3 Nov - 14:10

ah oui d'accord maintenant ces beaucoup plus clair Very Happy merci à tous les 2.
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Re: Risque de change

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